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MiniMax限售股解禁首日股价暴跌20%，市值跌破千亿港元
发布时间：2026年07月09日 16:00:00港股AI大模型公司MiniMax迎来上市以来首轮限售股解禁，股价盘中一度跌超20%创近半年新低，收盘市值933亿港元。大规模限售股集中释放叠加市场对AI企业估值重估，构成双重压力。
7月9日，港股 AI 大模型公司 MiniMax（稀宇科技）迎来上市以来首轮限售股解禁日。受解禁压力冲击，公司股价盘中一度暴跌超过 20%，创近半年新低。截至收盘，MiniMax 市值缩水至 933 亿港元，跌破千亿大关。
解禁跌情
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 触发事件 | 上市首轮限售股解禁 |
| 盘中最大跌幅 | 超 20% |
| 收盘市值 | 933 亿港元 |
| 历史高点市值 | 约 1500 亿港元 |
双重压力
分析指出，MiniMax 此次大跌是两重因素叠加：
| 压力层 | 内容 |
|---|---|
| 限售股释放 | 大量早期投资者持股集中解禁，涌出抛售压力 |
| 估值重估 | 市场对 AI 企业正在从"概念定价"转向"收入/利润定价" |
MiniMax 基本面
| 维度 | 情况 |
|---|---|
| 核心产品 | MiniMax 大模型、海螺 AI 助手 |
| 竞争定位 | 中国 AI 六小虎之一（与智谱、月之暗面等同列） |
| 商业化进度 | 面向 C 端已形成一定用户规模 |
行业警示
MiniMax 的解禁暴跌为整个 AI 赛道敲响估值警钟。对比全球 AI 企业：
| 企业 | 估值/市值 | 收入规模 |
|---|---|---|
| OpenAI | 8520 亿美元（3月融资） | ARR 约 250 亿美元 |
| Anthropic | 9650 亿美元（H轮） | ARR 约 470 亿美元 |
| Meta | 自研芯片+AI 基础设施 | — |
| MiniMax | 933 亿港元 | — |
分析认为，AI 企业在资本市场正经历"挤泡沫"阶段——在没有明确的规模化收入和正向现金流之前，高估值难以持续。MiniMax 能否修复估值，最终取决于模型能力迭代速度和商业化落地进展，而非资本故事。