谷歌云季度营收暴涨82%至248亿美元，Alphabet上调全年资本开支至2050亿

财报核心数据

Alphabet最新发布的2026年第二季度财报本周持续引发市场热议，AI驱动的云业务成为最大亮点：

• 总营收：1198亿美元，同比增长24%
• 谷歌云营收：248亿美元，同比暴涨82%
• 云积压订单：达5140亿美元，较一季度的4600亿美元和去年同期的1060亿美元大幅跃升

资本开支再上调

指引变化

Alphabet将2026年全年资本开支指引从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，增量主要投向AI数据中心与TPU算力扩建。

需求驱动

CEO桑达尔·皮查伊表示，公司正在加速产能建设以满足爆炸式增长的AI算力需求。Anthropic、SpaceX等重量级客户的大额算力订单是云积压订单激增的重要来源。

华尔街分歧

看多逻辑

多头认为，82%的云增速与5140亿美元积压订单证明AI投入已经进入收获期，谷歌云正在缩小与AWS、Azure的差距，Gemini生态与TPU自研芯片构成双重护城河。

看空担忧

空头则聚焦自由现金流压力：年均近2000亿美元的资本开支史无前例，《华尔街日报》直言"谷歌的AI支出狂潮令投资者紧张"。若AI应用变现速度不及预期，折旧压力将持续侵蚀利润率。

行业对照

AI基建军备竞赛

Alphabet的开支上调并非孤例：Meta与BlackRock正筹划140亿美元合资数据中心，英伟达被曝拟为OpenAI数据中心提供2500亿美元融资担保，微软、亚马逊同样维持天量资本开支。全球AI基建投资正以前所未有的规模展开。

算力即战略资产

从Anthropic月付12.5亿美元租用算力，到各巨头竞相锁定电力与GPU供应，算力已成为AI时代最核心的战略资产，云厂商的竞争正演变为资本与能源的持久战。

后续关注

市场将密切关注三季度云增速能否维持高位、资本开支向收入转化的效率，以及Gemini企业级产品对云订单的持续拉动。