OpenAI ChatGPT广告业务上线不到200天年化收入破10亿美元，Codex活跃用户达2500万

8 月 31 日消息，界面新闻、IT 之家、华尔街见闻、金融界四家媒体同日多源引述，财联社同步发布快讯，OpenAI 官方宣布 ChatGPT 广告业务自上线不到 200 天，年化收入运行率（ARR）已达到 10 亿美元里程碑。与此同时，OpenAI Codex 编码工具活跃用户数量公布已达 2500 万。同日还披露了 SB Energy 为招揽 OpenAI 成为其德州数据中心租户而送出价值 55 亿美元的认股权证，OpenAI IPO 最快于本周递交 S-1 表格。广告、订阅、API 与企业版四轮驱动的商业化模型，使 OpenAI 的年化收入运行率有望在年底突破 130 亿美元。

一、ChatGPT 广告业务 10 亿 ARR 的拆解

ChatGPT 广告业务于 2026 年 1 月正式上线广告位，此前仅停留在搜索端的有限测试阶段。广告形式已扩展为三类：对话推荐（Sponsored suggestions）植入自然对话流、搜索结果顶部品牌卡，以及多模态购物广告。多模态形态尤其受到电商品牌青睐，可在对话中直接呈现商品图像与购买链接。

广告主规模已达约 8700 家，头部客户包括 Amazon、BMW、可口可乐、三星以及字节跳动旗下的 TikTok。平均 CPM（千次展示成本）约 28 美元，对比 Google 搜索广告约 35 美元的 CPM，ChatGPT 在性价比上对广告主构成一定吸引力。

从地理分布看，10 亿 ARR 中美国占 62%、欧洲 23%、亚太 12%、其他地区 3%。值得关注的是，仅用 200 天即达到 10 亿 ARR，这一速度超过 YouTube 的 360 天和 Instagram 的 540 天，刷新了数字广告业务规模化最快纪录。

二、Codex 2500 万活跃用户

Codex 桌面版与 Web 版合计月活跃用户（MAU）已达 2500 万。对比 2026 年第二季度末的 1800 万，两个月内增长 39%。活跃率（7 日内使用超过 3 次的用户占比）为 68%，表明用户粘性处于较高水平。

在付费转化层面，Codex Pro（每月 20 美元）付费用户约 420 万，Codex Max（每月 200 美元）约 8 万。需要指出的是，GPT-5.4 在迁移到 ChatGPT 登录版后，8 月 31 日是 Codex 独立版本的最后一天，后续功能整合将影响用户留存路径。

从产品线地位看，Codex 已成为 OpenAI 仅次于 ChatGPT 本身的第二大产品线，也是其开发者生态的核心抓手。其增长速度直接关系到 OpenAI 在 AI 编码赛道对 GitHub Copilot、Anthropic Claude Code 等竞品的压制力度。

三、SB Energy 55 亿认股权证换取 OpenAI 当租户

SB Energy 是美国大型可再生能源与数据中心开发商。为招揽 OpenAI 成为其德州数据中心租户，SB Energy 向 OpenAI 赠送了价值 55 亿美元的认股权证，约占 SB Energy 8% 的股权。

作为对价，OpenAI 承诺租用 SB Energy 德州 3 座数据中心，总容量 600 兆瓦，租期 15 年。这一安排使 OpenAI 在算力自给路径上获得长期稳定的绿电支撑，同时通过股权参与分享了数据中心资产升值收益。

SB Energy 的 IPO 计划也浮出水面，最快将于本周递交 S-1 表格，估值约 700 亿美元。这一系列动作显示，AI 算力需求正在重塑传统能源与地产公司的估值逻辑，‘算力+绿电’成为资本市场的新叙事主线。

四、OpenAI 四轮驱动商业化模型

OpenAI 的收入结构已形成清晰的四轮驱动模型。订阅板块包括 ChatGPT Plus 约 5.5 亿 ARR、Codex Pro 约 10 亿 ARR、企业版约 40 亿 ARR；API 板块约 30 亿 ARR；广告板块 10 亿 ARR；其他收入约 5 亿。四项合计约 100 亿美元年化收入运行率。

展望年底，叠加 Codex Max 付费用户扩张、Jalapeño 推理芯片自用降本以及广告业务持续放量，OpenAI 的年化收入运行率有望突破 130 亿美元。横向对比，Anthropic 2026 上半年约 45 亿 ARR，Google AI 约 70 亿 ARR，OpenAI 在商业化规模上已拉开明显身位。

四轮驱动模型的核心价值在于收入来源多元化，降低了对单一变现路径的依赖风险，也使其在 IPO 估值叙事中具备更强的抗周期能力。

五、IPO 时间线与估值

OpenAI 的 S-1 表格已于 8 月 6 日秘密提交，原计划因 Astra 事件延后至 11 月公开。估值目标从此前的 2 万亿美元下调至 1.6 至 1.8 万亿美元区间，但仍远超 Anthropic 当前估值水平。

股权结构方面，微软持股约 49%，员工期权约 11%，Altman 个人持股约 1.4%。Greg Brockman 私下出售 1.5 亿美元期权一事在内部引发争议，被视为创始团队在 IPO 前的预期管理出现分歧的信号。

广告 10 亿 ARR 与 Codex 2500 万用户这两组增长数据，将成为 OpenAI 路演的核心卖点，用以向投资者证明其商业化引擎已进入自我加速阶段，而非仅依赖模型能力叙事。

市场反响与行业影响

市场对 OpenAI 的商业化进展给予正面反馈。其非公开市场估值在广告 ARR 破 10 亿消息传出后小幅上修，投资人普遍认为四轮驱动模型显著降低了单一业务风险。SB Energy 与 OpenAI 的绑定也带动了一批’算力+绿电’概念资产获得资金重新定价。

从行业影响看，ChatGPT 广告 200 天破 10 亿 ARR 的速度，将对 Google、Meta 等传统数字广告巨头构成中长期分流压力；Codex 2500 万用户则进一步压缩独立编码工具厂商的生存空间。整体而言，OpenAI 正以’模型+产品+广告’三位一体的方式，从一家研究实验室彻底转型为综合型 AI 商业平台，其 IPO 将成为 2026 年资本市场最受关注的事件之一。