知乎拟斥15亿参设AI与前沿科技基金：盲池出资押注基础模型与机器人，瞄准早中期硬科技

9月6日，知乎（02390.HK）发布公告，拟以自有资金15亿元人民币认缴出资，认购天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙权益。出资主体是其新设立的境内全资子公司北京智者探索科技有限公司。这一动作因金额之大、覆盖之广，被市场视为知乎在AI资本版图上的重要落子。

盲池基金：瞄准AI早中期硬科技

据介绍，砺思星深基金设立于今年5月，采用盲池结构，主要投向中国大陆人工智能及相关科技领域的早中期未上市企业，覆盖基础模型、人工智能基础设施、机器人、人工智能应用四大类。基金存续期七年，投资期四年，可延长最多两个一年期。

从出资结构看，知乎这笔15亿元的出资全部来自自有现金，认购完成后预计持有该基金不超过30%的权益。按此测算，这支新基金的目标规模约在50亿元左右。公告还披露，除知乎外，出资人阵容可能还包括二三十家市场化机构与产业方。基金的普通合伙人与基金管理人为海南砺思私募基金管理有限公司。

值得关注的是，砺思旗下此前已设立多支基金：5月设立的天津砺思星灵基金规模约29亿元，是参与DeepSeek首轮融资的载体之一，背后LP除国资外还包括汤臣倍健、开润股份、洋河股份旗下母基金、凡岛网络等；随后设立的星雀、星瀚两支基金则吸引了世纪华通、九安医疗、伊利、视觉中国、乐华娱乐、沙钢集团等广泛跨界资本。同时砺思方面已启动约5亿美元规模的新一期美元基金。这家机构既投过DeepSeek，又押中了Kimi，而DeepSeek二轮融资与Kimi的Pre-IPO都在关键期，知乎这支新基金是否会出现在这两家的新增股东名单，成为市场持续追踪的看点。

知乎的AI双重卡位

一次性掏出15亿元，对知乎而言并非小数目：虽然截至6月底公司账上现金达44.24亿元，但今年上半年知乎经调整净利润仅690万元，这笔出资相当于其半年净利润的200多倍。从历史看，知乎外部投资不多，投向AI的更屈指可数，此前最具代表性的案例是2023年4月领投面壁智能天使轮并在次年A轮继续加仓。

这笔投资的背后，是知乎近年来围绕AI的一整套战略布局。在产品端，知乎推出了AI搜索产品"知乎直答"、辅助创作者创作的"AI看山"，并将内容平台改造为AI开发者生态，上线"AI Works"项目广场，不到三个月沉淀超2600个AI项目，涵盖AI工具、智能体、应用与游戏。在数据资产端，知乎旗下实验室SoTALab组织超20万名通过资质核验的领域专家（医生、律师、投行分析师、工程师），面向大模型企业提供需求理解、专家组织、数据生产、质量控制和模型评测验证的一体化服务，上半年已在代码、搜索与深度研究、视觉推理、智能体四个方向落地项目。

有行业观察者将这次出资与上述动作串成闭环：知乎一边把真人专家的判断做成数据卖给大模型企业，一边用15亿元认缴买下AI生态的股权门票。除了做内容生态，做模型上游的数据供应商兼出资人，可能正是知乎对自身在AI时代定位的一种选择——“AI与前沿科技的投资方向与自身业务直接相关”。

当然，也有观点保持谨慎：这支基金为盲池结构，知乎作为LP并不直接主导具体项目，投资收益最终依赖基金管理人能力；同时基金相关份额认购尚需股东会批准，并通过反垄断机构审查后方可交割，知乎的AI商业化本身也仍处于验证期。作为内容社区，知乎正在走一条从"内容平台"到"AI数据供给+资本参投"双重身份的差异化转型路径，其成效仍有待时间检验。

Sources:

• 知乎要掏15亿投给曹曦 — 36氪
• 知乎拟出资15亿参设AI与前沿科技产业基金 — 新浪科技
• 知乎15亿元成立子公司，AI布局从产品走向业务载体 — 华尔街见闻