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软银发行111亿美元双币种债券加注AI，将完成对OpenAI三百亿美元承诺的最后一百亿出资
发布时间：2026年09月24日 11:00:00据9月24日披露的债券发行文件，软银集团发行合计111亿美元的美元与欧元双币种投资级债券，募资用于支持AI战略投入，包括完成对OpenAI累计300亿美元投资承诺中尚未到位的最后100亿美元；这是软银本轮AI扩张中规模最大的一次债券融资，也意味着OpenAI承诺资金有望在年内全部到位
111亿美元，软银本轮AI扩张最大一笔债券融资
9月24日披露的发行文件显示，软银集团（SoftBank Group）启动发行合计约 111亿美元 的美元与欧元双币种投资级债券。按发行安排，募集资金将用于支持公司整体AI战略投入，其中明确包括完成对 OpenAI 累计300亿美元投资承诺 中尚未拨付的最后约 100亿美元。
这是软银自全面转向AI以来规模最大的一次公开债券融资，选择美元、欧元双币种发行，意在锁定全球（尤其欧洲）长期限低成本资金，并用投资级评级换取相对可控的票息。
OpenAI 300亿承诺的资金拼图
软银对 OpenAI 的支持并非一次性到位，而是分批拨付，对应 OpenAI 未来数年在模型训练与算力上的巨额开支节奏：
| 节点 | 状态 |
|---|---|
| 前期出资约200亿美元 | 已分批拨付 |
| 最后一笔约100亿美元 | 本次债券募资到位后拨付 |
| 累计承诺 | 300亿美元 |
资金的最终去向高度集中：下一代模型训练集群、与 OpenAI 合资的算力数据中心项目（包括此前公布的星际之门 Stargate 计划相关投入），以及网络与电力配套。
为什么用债而不是只靠资产抛售
软银此前为AI筹资的主要手段是减持Arm股票、出售旗下资产。本次大规模发债释放了三个信号：
- 杠杆工具重新打开：投资级评级与全球降息周期让发债成本下降，软银不愿再仅靠抛售核心资产筹资；
- 投入节奏在加快：债券资金期限长，匹配数据中心7-10年的回收周期，比股权处置更适配算力基建；
- 对OpenAI的绑定加深：300亿美元全部到位后，软银将成为OpenAI最大的单一外部资金方，利益深度捆绑。
行业含义
2026年AI产业的资本结构正在「基建化」：资金以十年期债券形式进入，对应动辄数十吉瓦的数据中心和数十万张加速卡，AI竞争越来越像电信、电力等重资产行业的竞争。对软银自身，市场也存在分歧——看多者认为其抢占了模型时代的「卖水人+大股东」双重位置；看空者则担心高杠杆在利率反转或模型商业化不及预期时的风险。111亿美元债券的认购倍数与最终票息，将是市场为这场AI豪投出具的最新一张信心票。