软银完成对OpenAI最后一笔100亿美元注资：300亿追加投资收官，累计投入646亿美元持股约13%
发布时间：2026年10月02日 09:10:00日本时间10月1日，软银集团确认通过Vision Fund 2执行对OpenAI的第三笔也是最后一笔100亿美元注资，完成今年2月承诺的300亿美元追加投资；加上更早投资，软银对OpenAI累计投入达646亿美元、持股约13%。该笔注资以9月24日宣布发行的外币优先票据所得支付，此前为这笔投资安排的400亿美元过桥额度已提前偿还并于9月30日注销剩余100亿未用额度。另据报道，英伟达同期同样支付了其300亿美元承诺中的最后100亿美元。OpenAI今年2月宣布的1100亿美元巨额融资中亚马逊承诺500亿、英伟达与软银各300亿，投前估值7300亿美元；另有报道称OpenAI正洽谈300亿美元过桥融资、投前估值1.4万亿美元并推迟IPO。
第三笔100亿到账
日本时间10月1日，软银集团确认已通过SoftBank Vision Fund 2执行对OpenAI的第三笔、也是最后一笔100亿美元注资。至此，软银在2026年2月协议中承诺的300亿美元追加投资（分4月1日、7月1日、10月1日三笔各100亿）全部完成。
交易全貌：
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 本轮（2月协议）追加承诺 | 300亿美元，三笔各100亿 |
| 软银累计投入OpenAI | 646亿美元 |
| 持股比例 | 约13% |
| 最后一笔资金来源 | 9月24日宣布的外币优先票据发行所得 |
| 过桥贷款安排 | 400亿美元额度，已提前偿还，9月30日注销剩余100亿未用部分 |
另据媒体报道，英伟达同期也支付了其300亿美元承诺中的最后100亿美元——两家战略投资人合计在同一窗口完成200亿美元注资。
1100亿美元巨额融资的拼图
时间拉回2026年2月27日：OpenAI宣布总额1100亿美元的融资，亚马逊承诺500亿，英伟达与软银各承诺300亿，投前估值7300亿美元。更广义口径下，OpenAI当时披露的资金承诺总额达1220亿美元，对应投后估值约8520亿美元——两个估值口径不同，市场引用时经常混用。
软银这次特意把投资与融资分开交代：300亿是给OpenAI的钱；其支付来源是外币高级票据，而非此前市场关注的400亿美元过桥贷款——过桥借款9月已提前还清，剩余额度同步注销。这一安排回应了外界对软银「借钱豪赌AI」的杠杆担忧，说明其已把短期债务置换为长期债券。
OpenAI的下一轮：1.4万亿估值与推迟IPO
注资收官的同一周，多家媒体报道OpenAI正与投资人洽谈一笔约300亿美元的过桥融资，投前估值高达1.4万亿美元，较3月8520亿美元投后估值上涨约64%；CEO山姆·奥特曼近期确认公司2026年不寻求IPO，理由是AI安全考量。
资本与支出正在赛跑：高盛预测OpenAI 2026年总资金需求将从350亿美元飙升至约1140亿美元；公司已累计签署高达1万亿美元量级的算力基础设施协议，对手方包括AMD、英伟达、甲骨文、CoreWeave等。
编辑点评
这笔注资是观察AI资本结构的三个切片。其一，「投资人」与「供应商」的边界已经消失：软银用发债资金做财务投资，英伟达既是投资人又是最大硬件供应商，亚马逊500亿背后是云与算力绑定——前沿实验室的融资表更像一张产业联盟名单，定价并不完全由财务回报决定。其二，软银把过桥贷置换为外币优先票据，实质上把AI豪赌的久期拉长、把风险分散给债券市场，646亿美元、13%持股意味着OpenAI已成为软银资产负债表上单一最大赌注之一，孙正义与奥特曼的声誉深度绑定。其三，1.4万亿私募估值与主动推迟IPO并存，说明头部AI公司正在用一级市场的钱换取更长的保密期与扩张期——但代价是未来公开市场必须为这些估值找到盈利支点，而目前OpenAI仍处于巨额亏损与万亿资本开支并行的阶段。
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